中新经纬 5 月 1 日电 ( 付健青 ) 日前，A 股 50 家证券公司业绩全部出炉，超九成 2022 年净利下滑！

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平均下滑 77%

Wind 数据显示，申万证券行业下共有 50 家公司 ( 包含双主业 ) ，2022 年，证券行业整体遭遇业绩滑坡。

按照归母净利润金额来看，证券行业平均下滑达 77%。中信证券依旧稳坐 " 一哥 " 位置，达 213.17 亿元；国泰君安、华泰证券分列 2、3 位，均超百亿元。但 " 二八分化 " 仍然明显，有 26 家证券公司归母净利润不足十亿元，更有 6 家在 2022 年录得归母净亏损 ( 以下简称亏损 ) 。

具体来看，湘财股份亏损 3.26 亿元，锦龙股份亏损 3.92 亿元，国盛金控亏损 4.37 亿元，太平洋亏损 4.59 亿元，哈投股份亏损 9.74 亿元，天风证券亏损 15.09 亿元。

中新经纬查询亏损 6 家证券公司的年报发现，多数由于自营业务。

自营业务是证券公司的主营业务之一，主要涉及股票市场、债券市场、基金市场及衍生品市场的投资。2022 年，上证指数累跌 15.12%，深证成指累跌 25.85%，创业板指累跌 29.37%，市场的大幅波动造成了公允价值的大幅下挫。

亏损最多的天风证券就指出，自营业务收入大幅下滑是导致公司出现亏损的重要原因。由于证券市场波动叠加公司自营投资战略判断失误。天风证券 2022 年度证券自营业务实现营业收入 3.82 亿元，较 2021 年同期下降 15.86 亿元，同比下降 80.58%。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞对中新经纬表示，相比中小券商来说，大券商受自营业务影响相对较小。基于自身研发实力、运营能力等，中小券商经纪业务和投行业务相对一般，因此在推进自营业务时，收益就容易出现大幅波动。

业绩的不佳也导致了证券行业平均薪酬的降低，Wind 数据显示，合并报表下证券公司人均薪酬平均下降约 14%，其中，山西证券、长城证券、海通证券、天风证券更是人均薪酬更是大降超 40%。

不过，证券公司可谓 " 败也自营，成也自营 "。2023 年一季度，各大券商打响了 " 翻身仗 "。

一季度 " 王者归来 "？

2023 年资本市场全面回暖，证券公司同步披露的一季报多数报喜。

Wind 数据显示，一季度有 28 家证券公司归母净利润增超 100%，西部证券、长江证券和太平洋更是增超 1000%，分别为 2227.12% ( 扭亏 ) 、1522.01% 和 1503.35%。

增幅最大的西部证券季报显示，其公允价值变动收益本期金额约 3.30 亿元，而上期金额约 -3.29 亿元。

归母净利润增超 400% 的东吴证券也指出，利润增加主要源于营收增长，而营收增长系利息净收入、公允价值变动收益同比增加等。

今年，资本市场迎来一件里程碑式的大事件。2 月 17 日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。这对负责保荐的证券公司来说是大利好，当然，注册制改革不会马上带来上市公司数量攀升，而是个循序渐进的过程。

在二级市场上，证券公司也趁势迎来一波股价的反弹。截至 4 月末，平均涨幅超 7%。剔除上市新股后，东方证券涨 19.80% 居首，华西证券、东北证券、兴业证券、中泰证券、中国银河近 20 股涨超 10%。

东方财富证券总量组负责人、策略分析师曲一平对中新经纬表示，全面注册制的本源是加快首发和再融资速度，并且让新股充分享受资本市场定价。在这一主旨下，券商投行业务有望强者恒强，尤其是引入跟投制度后，对券商资本、投资管理能力、协同要求大幅提升，核心头部券商将持续受益于全面注册制改革红利。而对于行情，目前结构性牛市中最大特征就是局部热点板块轮动加速，很难出现全面放量普涨，回顾 2014-2015 和 2019-2020 券商行情都是基于全面牛市的推动。

"2022 年由于市场赚钱效应比较差，市场整体是下跌的，所以券商的利润普遍出现了一定的下滑。" 前海开源基金首席经济学家杨德龙也指出，在 2023 年全面实施注册制后，叠加资本市场走出结构性牛市，市场的成交量有望逐步放大，上市公司的业绩应该会比去年要好。而对于投资者来说，一般来说头部券商具有较强的抗风险能力和更强的资金实力，相对更具有投资价值。 ( 中新经纬 APP )

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作者：陈俊明